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方星海则表示，中国经济增速今年将放慢，但不会出现大幅放缓，而中国避免大型金融危机的管理方式值得其他市场借鉴。对于中国经济放缓的原因，方星海提及，例如，去年12月出口数据不佳，“这可能和外部不确定性有关，也可能源于全球增速放缓，需要密切观察。消费去年表现不错，但是房价居高不下，使得家庭部门的消费面临一定压力，因此，房地产市场方面（调节）我们需要做得更多。”

核心观点张连起：发挥逆周期调节作用 实施大规模 有温度 能感知的减税降费全国政协常委、资深财税专家 张连起：经济下行的时候先要有一些政策托住，包括消费再升级、投资加速度，坚定推进制造业强国。大规模、有温度、能感知的减税降费，为什么是关键一招？因为它就瞄准小微企业、瞄准科技初创企业、瞄准民营经济，这几个方面都紧紧抓住了问题导向，倒逼我们在这些方面激发活力。

当然，与此同时，油价下行风险也依然存在。美元下半年或将继续保持强势，一定程度上使得油价承压；技术性回调风险正在积累，获利回吐将在一定程度上抑制油价涨幅。预计下半年国际油价将在每桶70至90美元区间波动，布伦特原油期货价格或有望在年底重回每桶80至90美元区间。当然，也不能排除受到黑天鹅事件的刺激而飙升至每桶100美元的可能性。

2018年底，华夏幸福的净负债率达到161%，如若将永续债的认定从资产端改为负债端，公司的净负债率将更高。尽管永续债可以降低杠杆率，但其是有财务成本的，今年6月，华夏控股拟用永续债权的方式向华夏幸福提供18亿元资金，前三年年利率为6%，三年后，华夏幸福可以选择归还本金，或者继续使用资金。如果继续使用，第4-5年年利率为10%，5年之后年利率保持12%。

1.2 二级市场：8月债市整体上涨，月内走势大致先涨后跌8月债市整体上涨，月内走势大致先涨后跌。7月30日中央政治局会议重提“六稳”，同时并未提及结构性去杠杆内容，定调下半年经济下行压力加大，稳增长需求上升。在此背景下，8月初利率债市场迎来一波上涨，各期限收益率普遍下行，长端下行幅度更大，期限利差整体收窄。8月中上旬，受经济、金融数据不及预期，以及货币宽松预期支撑，债市震荡上涨。8月20日，新版LPR首次报价出炉，降幅不及预期，加之猪肉价格大幅上涨，以及月末政金债将纳入同业投资管理的传闻影响市场情绪，8月下旬债市震荡下跌。

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